【方正宏观】·剑解系列-政府工作报告2015年主要目标点评:政策目标适中,财政扩张可期
政府工作报告设定2015年GDP增长目标在约7%左右,CPI目标约3%左右,预算赤字为1.62万亿元,赤字率2.3%左右,财政收入同比将增长7.3%,预算支出目标人民币17.15万亿元,增加10.6%,国防开支增长10.1%,M2增速目标为12%左右,进出口总额增长目标为6%左右,城镇登记失业率目标4.5%以内。
我们判断如下:
1、经济7%、CPI3%,符合我们和市场的预期。7%的目标是可行的,但需要宏观经济政策的配合。3%的CPI基本上不可能达到,预计即使在扩展性需求管理政策的刺激下全年的CPI上涨率也不大可能超过2.0%;
2、货币政策基本上还是中性,但财政政策扩张的力度比去年有所加大;
3、目标赤字率虽然有所上升,但依然处于安全区间,不会导致财政风险;
4、进出口增长目标也不算高,反映了政府对国际经济形势的判断;
5、城镇登记失业率比去年调低表明有了去年的经验,政府对解决就业问题信心更足,也反映了政府保就业的决心更大。