中国经济评论:开局乏力促更多政策出台

3月和一季度宏观数据估计乏善可陈…

    我们估计即将公布的3月和一季度宏观数据将显示受房地产下滑和疲弱的工业投资拖累,实体经济活动依然羸弱。一季度季调后的GDP环比折年增速估计可能回落至5%左右、同比增速下滑至6.9%。

    …这已经促使房地产政策放松

    一季度经济数据疲弱、房地产活动持续下行,终于促使决策层在本周大幅放松了房地产政策,下调了二套房贷首付比例,并降低了住房销售免征营业税的年限。我们预计这些措施可以改善购买力、提振市场情绪,从而稳定销售。

    但政策应只能缓和房地产下滑幅度、无法扭转下行趋势

    我们认为已出台和未来可能出台的宽松措施将帮助支撑房地产销售、缓和房地产建设活动的下滑幅度,但难以扭转行业下滑趋势,更谈不上在结构性供大于求、供需基本面转变的背景下催生新一轮房地产泡沫。我们预计今年房地产新开工面积将在2014年下跌11%的基础上再跌10-15%。

    未来还需进一步的宽松措施

    鉴于经济开局乏力,我们认为在未来几周、几个月中将有更多宽松措施出台,包括加快基建项目建设和资金拨付,以及加快放松服务业管制等有利于增长的改革。我们预计货币政策也将趋于宽松,包括在二季度和下半年降息、以及1-2次降准。年内房地产政策也可能进一步放松。我们的预测已经考虑了未来可能出台的宽松政策,维持今年6.8%、明年6.5%的GDP增速预测不变。