瑞达期货宏观周报
1.海外经济:
本周美国公布的数据相对向好。受个人消费支出上升影响,美国第一季度实际GDP年化环比终值萎缩0.2%,好于此前修正值萎缩0.7%,与初值相当。其中,一季度个人消费支出(PCE)年化季环比增长2.1%,好于预期,一季度核心PCE物价指数年化季环比0.8%,符合预期。同时数据也显示,月个人消费支出(PCE)环比增长0.9%,增幅创近六年来最高。个人消费支出的上升,表明美国消费能力有所走强,经济复苏步上正轨。房地产方面,美国5月房屋销售旺盛,总量至589.6万套,其中成屋销售年化总数535万户,创下2009年11月政府住房救助计划结束以来最高,新屋销售年化总数达54.6万套,创下自2008年2月以来新高,均大超预期。房屋的旺盛需求与今年以来房市良好发展趋势相吻合。就业数据显示,6月20日当周美国初请失业金人数环比增加3000人至27.1万人,连续第16周低于30万人,就业市场稳步好转的趋势不变。物价方面,美国5月核心PCE物价指数环比增长0.1%,同比增长1.2%,均符合预期,但离美联储2%的目标还有很大差距。领先指标方面,美国6月Markit制造业PMI与服务业PMI双双下降,预示商业活跃程度将降低,这在订单数据上已经有所印证。本周公布的美国5月耐用品订单环比下降1.8%,不及预期,且前值下修0.5个百分点至下降1.5%,扣除运输及扣除飞机非国防资本耐用品订单环比小幅上升,但扣除国防后的订单数据则环比大降2.1%,说明二季度美国经济反弹力度仍不够显著。信心上,美国6月份消费者信心指数终值攀升至96.1,创5个月新高,说明民众对美国经济前景看好。
欧元区本周公布数据较少,临近希腊还款期限,希腊与债权人之间的谈判成为市场最为关注的焦点。数据显示,欧元区6月制造业PMI初值52.5,为逾一年最高水平,服务业PMI初值54.4,综合PMI初值54.1,连续两年站在荣枯分水岭50上方,创2011年5月来新高,均好于预期。分国家看,德国6月制造业PMI初值升至两个月高点51.9,法国6月制造业PMI初值升至50.5,创14个月新高,自2014年4月以来首次录得50荣枯分界线上方。PMI数据说明欧元区商业活动活跃,扩张加速。但经济前景是否乐观,还需要考量希腊局势这一风险事件。因6月初希腊现金告急,申请合并月度欠款至6月30日统一偿还给IMF,而希腊目前已经没有能力支付约15亿欧元的债款,最为凑效的方法只能是与债权人达成协议,领到72亿欧元的援助贷款。上周日(6月21日)希腊向债权人递交新的改革方案,但22日谈判无果。24日欧盟峰会上谈判重启,希腊重启递交方案,但再次遭到拒绝,最终谈判还是破裂。双方态度较为坚决,在底线问题上互不相让。至周六(26日)的关键性谈判,双方还是没能达成一致。希腊政府意外宣布将于7月5日就援助问题进行全民公投,并于下周进行资本管制。消息一出,长期表现平静的股市、债市以及外汇市场迅速作出反应。公投意味着希腊几乎不可能偿还本周二到期的IMF贷款。于此同时,伴随着希腊国内银行业的流动性困境,16日至24日的八天时间里欧洲央行五次提高对希腊的紧急流动性援助(ELA)上限额度。数据显示,希腊银行的ELA金额4月为743.7亿欧元,至6月23日上限已经达到878亿欧元。
日本方面,5月全国CPI同比增长0.5%,核心-核心CPI同比增0.4%,均符合预期,失业率维持3.3%的历史低位,求才求职比升至1992年3月以来最高水平,数据说明日本经济温和复苏趋势不改。24日日本央行发布5月政策会议的会议纪要,纪要显示,多位日本央行官员认为,日本央行宽松措施已在发挥预期效果,日本通胀趋势将继续改善。纪要称,将继续放松政策直到稳定实现2%的通胀目标。多位日本央行官员称,通胀率可能在2016财年上半年前后达到2%,将监控风险并在必要时调整政策。从纪要中看,暂时日本央行还没有扩大宽松的意图。
2.中国经济:
本周国内公布的重要经济数据较少,数据显示6月份制造业有所回暖,5月工业企业利润增速放缓。6月中国制造业汇丰PMI初值为49.6,高于前值的49.2,为3个月新高。具体来看,6月新订单指标为50.3,为4个月新高,表明订单由下滑转为增长,其中出口订单仍在下降,但速度有所放缓;产出指标为50.0,为2个月新高;就业指标为46.8,创2009年2月以来的最低值。产出及订单指标与就业指标的分化表明,尽管生产状况出现好转,但总体仍未摆脱萎缩态势,制造业仍难言企稳。不过综合近期一些经济数据,经济整体仍显露出弱势复苏迹象。统计局28日发布5月工业经济效益报告,1-5月规模上工业企业主营业务收入同比1.3%,依然下行,利润同比下降0.8%,降幅略有收窄。经济总需求和物价下行双重压力导致工业企业收入增速不佳,而融资成本高、存货跌价损失和资源企业亏损则是利润同比下行的主因。
国务院总理李克强6月24日主持召开国务院常务会议助力稳增长,部署推进“互联网+”行动,促进形成经济发展新动能;决定降低工伤和生育保险费率,进一步减轻企业负担;确定设立中国保险投资基金,以金融创新更好服务实体经济;通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》;等。近日国家发改委公布了本月第二批获得批复的3个基建项目,分别是武汉市城市轨道交通第三期建设项目、长春市城市轨道交通项目以及北京首都机场运行保障配套设施改造工程,总投资规模达到1302.56亿元。中国结算6月24日公布的数据显示,上周(6月15日-6月19日)新增投资者数量99.19万,比上周的141.35减少了29.83%,这是该数据创出历史新高后连续三周下滑。数据显示,5月25日-29日当周,新增投资者达到峰值164.44万,此后三周小幅下滑。第七轮中美战略与经济对话23日至24日在美国华盛顿举行。习近平主席特别代表国务委员杨洁篪与美国总统奥巴马特别代表国务卿克里共同主持战略对话。双方围绕推进中美新型大国关系建设、深化双边务实合作、加强中美在亚太的合作、应对地区热点和全球性挑战、建设性管控分歧等议题深入探讨,达成120多项成果。
从资金面来看,“空窗”了两个多月的央行公开市场操作25日重启,净投放350亿元,期限7天,且此次逆回购中标利率为2.70%、较上次同期利率下降0.65个百分点。在月末、以及半年末短期流动性紧张之际,央行表示“适量投放短期流动性,有助于稳定市场预期,促进货币市场平稳运行”。6月27日,央行宣布自28日起对达到标准的金融机构实行定向降准,并同时下调存贷款基准利率0.25个百分点,两项重磅政策同时释放,流动性将消除收紧忧虑。