物价研究报告:7月CPI同比上涨1.7%

摘要:

    我们预测7月CPI同比上涨1.7%。其中,食品价格同比上涨2.6个百分点,对CPI贡献0.8个百分点;非食品价格同比上涨1.2个百分点,对CPI贡献0.9个百分点。从月环比看,7月CPI环比为0.4%。另外,我们预测15年7月PPI同比上涨-5.3%。

    就7月食品价格而言,估算各品种的环比价格,是涨少跌多。在下跌品种中,水果价格的跌幅较大,达到2.5%左右;在上涨品种中,猪肉价格的涨幅最大,也达到10%左右;其它品种的涨跌幅均不大。而就7月工业品出厂价格而言,各品种是涨少跌多,有色金属、化工产品、成品油和钢铁价格下跌幅度较大。

    在6月食品价格环比中,鲜果价格的跌幅最大,环比达到7.8%,影响CPI总水平下降约0.19个百分点。从水果价格的季节性波动看,很明显是受到了水果上市时令的影响。今年的雨水较往年多,水果的收成较好,因而6月鲜果上市数量不断加大,使今年水果的价格整体走低,因而今年6月水果价格的下跌幅度,较往年要大。

    虽然猪肉价格由于消费的淡旺季而呈现季节性波动的特征,但这种季节性波动经常受到3-4年“猪周期”的干扰,今年1-2月猪肉价格反季节性下跌,而4-5月反季节性上涨,6月的4%左右的涨幅应仅次于2011年。由于猪肉价格在非粮食品中占有最大的权重,猪肉价格的这种反季节性波动,往往成为CPI同比走势的拐点,今年5月1.2%的CPI同比也很有可能成为2015年CPI同比的最低点。

    2014年1月的猪粮比跌破6至5.31,至今年5月一直在6之下运行,共持续了17个月,使从2014年1月至今生猪养殖的“去产能”过程非常彻底。

    能繁衍母猪存栏量已经从4900万头左右下降到今年5月的3900万头左右,下降了整整1000万头的数量,下降幅达到20%;而从生猪存栏量看,从2014年1月的43810万头下降到今年5月的38615万头,下降幅度达到11.8%。

    仔猪和生猪的价格都有拐头向上的趋势,其中仔猪价格的上涨幅度要高于生猪和活猪,这与能繁衍母猪存栏量下降程度更大有关。另一方面,从需求上看,对仔猪的需求增加量大于对活猪和猪肉的需求增加量,这是因为仔猪处于整个产业链的前端,生产者预计肉价上涨会持续,因而增加了对仔猪的需求。