2017年大宗商品市场展望:供给侧筑底,需求端平稳,流动性凶猛

国际市场主导的大宗商品需耐心秉持等待长期收益

    虽然中国市场对黄金和原油的全球消费具有边际上的重要地位,但这些商品的基本面依旧决战于海外市场。我们依然维持实际利率不具备长期上涨基础,加之中印黄金储备需求可观,可一定程度支撑黄金价格(图1)。然而11月24日美联储主席耶伦的发言表现出加快生息的态度,受此影响2017年上半年金价将在特朗普政策发酵期内承压,但下半年大概率重拾涨势。对于2017年的原油价格,我们认为Brent 原油的价格中枢会震荡上移,油价波动幅度的预判为46到60美元/桶,油价可能在下半年由于传统油气产量的投资乏力而向上突破(图2)。