宏观点评:供需缺口致价格继续上涨,工业企业效益大幅改善

受价格因素影响,11月工业企业效益继续改善。11月工业出产品价格同比上涨3.3%,在多数工业品产量绝对值与前10月基本持平的情况下,工业产品价格涨幅扩大带动主营业务收入涨幅较10月扩大3.4个百分点、利润总额涨幅扩大5.7个百分点。

    原煤、粗钢产量增速加快,煤炭、钢铁行业商品价格小幅回落。虽然重点行业供给有所增加,但供需缺口规模仍然较大,这是钢铁煤炭商品价格仅小幅回落的主要原因。

    供给大幅缩减推动商品价格上涨是本轮企业效益好转的主要逻辑。随之而来的通胀预期与去产能任务完成之间的矛盾将是2017年重点关注的问题。