宏观点评:CPI食品价格增速下降,国内外因素共同推动PPI涨幅继续扩大

12月CPI同比上涨2.1%,增速较11月回落0.2个百分点,其中食品价格增速继续回落,非食品价格增速保持上涨趋势,较11月上升0.2个百分点。

    12月鲜菜、猪肉价格与去年同期基本持平,鲜菜价格同比增速较11月出现大幅下滑。在春节因素影响下,预计1月鲜菜价格会出现环比增长,但由于去年同期鲜菜价格过高,我们认为今年一季度鲜菜价格同比增速或将出现负增长,从而对CPI食品价格增速产生一定冲击。

    根据我们之前的测算,2016年统计局对CPI各项权重进行调整后,食品类权重变低,非食品权重大于70%。结合我们对今年PPI趋势的判断,CPI食品价格增速降低将缓和部分非食品价格上涨压力,因此我们认为今年一季度CPI增速将维持在2%左右。