中小市值新能源汽车组周报:电机电控行业整合拉开序幕,未来高弹性成长

本周观点:

    本周,北汽新能源发动“价格绞杀战”,新车型直接降价4.8万元,这场具有冲击力的市场攻势是新能源汽车从“补贴推动”向“市场化”转变的标志,与此同时整个供应链也都将重新洗牌开局,除了上周提到的备受市场关注的动力锂电池行业,我们认为电机电控作为高弹性成长的领域同样不容忽视。

    受下游推动电机电控行业整合刚刚拉开序幕,未来成长加速,原因在于:第一,虽然比亚迪、北汽新能源等行业翘楚自供电机电控组件,但随着轻资产型互联网车企的崛起,产业分工细化、分工专业化成为大趋势,由此带动第三方提供电机电控的比重不断提升。第二,补贴退坡,整车企业成本控制承压,降价传导至上游供应商。而电机电控核心零部件进口替代加速,零部件的国产化为降本提供了空间。

    在择选标的时,建议挑选有技术、有市场、有弹性的标的:第一,在技术上需要具备电机、控制系统的设计和生产优势,,能在两方面提高产品性能,降低成本;第二,在市场方面需要具备较强的客户粘性,与下游龙头企业形成深度的融合或产业联盟。