研究报告

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1月份货币金融数据点评:信贷季节性上升,货币政策或维持中性

事件:

    中国1月社会融资规模增量3.74万亿元人民币,创历史新高;1月新增人民币贷款2.03万亿元人民币,创一年新高;1月M0、M1和M2分别同比增长19.4%、14.5%和11.3%。

    投资要点:

    1月社融创历史新高,信贷放量,非标激增。

    1月,新增信贷创新高,中长期占主导,去年年底购房贷款高峰及基建需求是带动中长期信贷高增长的主因。

    温和通胀之下,货币政策或偏中性;但受债市降杠杆和防风险影响,货币市场或偏紧。

    风险提示

    宏观经济下行风险