2017年1月通胀数据点评:CPI、PPI同比均创新高,PPI环比涨幅放缓

事件:2017年1月份,CPI环比上涨1.0%,同比上涨2.5%;2017年1月份,PPI环比上涨0.8%,同比上涨6.9%。

    点评要点:

    1、受传统春节和低基数影响,CPI同比、环比涨幅均扩大。

    2、PPI同比涨幅再超预期,但环比涨幅放缓。

    核心观点:从同比看,2017年1月份,CPI上涨2.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点。春节假期交通通信和旅途费用上涨以及去年同期低基数,是本月CPI上涨的主要原因。PPI大幅上涨至6.9%,涨幅比上月扩大1.4个百分点,继上月后再次显著超出预期,续创2011年12月以来最高值。生产资料价格同比大幅上涨是本月PPI超出预期的主要原因。

    预计2月份CPI同比将大幅下降,随后缓慢回升,预计全年CPI将维持在较为温和的水平。上半年PPI同比均可能维持在高位,但随着房地产投资的加速下滑和企业补库存周期的基本结束,下半年PPI同比可能出现拐点,全年呈现前高后低的局面。