重大事项点评:流动性扰动缓解,A股未到防守时

维持前期判断:未到防守时,结构是关键。我们最近一期策略周报中提出“美联储3 月加息和两会收官之后,市场暂时的扰动消除,流动性和政策暂时平稳下,本轮源于盈利修复的行情有望延续,市场或仍保持寻序渐行的路径前行”。

    目前市场的走势基本符合预期,而央行上调逆回购和MLF 利率对A 股短期影响有限,目前市场仍是以盈利和估值为基准,两种匹配后的相对吸引力牵引市场结构性方向,继续关注周期反弹、盈利修复的消费龙头、以及风险偏好传导下新兴领域。1)美联储加息落地之后,短期大宗商品价格有望反弹,周期行业股价休整后供给侧改革和盈利修复仍对有支撑:煤炭、钢铁、有色等;2)新兴成长在风险偏好传导之下有望延续反弹,转型升级背景下,估值和成长匹配、政策偏好等促使其弹性强:人工智能、TMT、新材料、生物制药、5G 等;3)消费类行业由于盈利修复的驱动仍有望延续,相关领域龙头值得关注:家电、食品饮料、汽车,电子消费等。