策略周报:以史为鉴,从深圳看雄安

雄安新区具备深圳特区的发展优势。从深圳与珠海的对比来看,雄安新区发展借鉴了过往优点:第一,新区规划面积明确,初期、中期和远期分别为100平方公里、200平方公里和2000平方公里,利于区域整体规划和协调发展;第二,新区定位明确,新区建设以承接北京非首都功能为主,着力建设高端高新产业;第三,区位优势,依靠北京接收北京产业转移,包含金融机构、国企总部、科研院所、高校等产业,直接强化新区发展竞争力。

    深圳发展经历三个大阶段。1980-1990,深圳特区1.0,着力发展特区软硬件基础设施,涉及“七通一平”、教育、金融、地产、工业区等。以“三来一补”模式的工业发展为主,从内向型经济转变为外向型经济;

    1991-2000年,深圳特区2.0,继续深化基建,进行产业升级,从粗放式经济转向集约式,从劳动密集型转向技术、知识密集型,重点发展高新技术产业,与金融业、现代物流业成为深圳三大支柱产业;2000-至今,深化改革开放和全面发展阶段,2005年将文化产业作为第四大支柱产业,2010提出三轴两带多中心布局。

    投资启示:基建和环保先行,中长期看支柱产业和产业升级.扩容机会。

    根据深圳特区和浦东新区发展路径,我们预计初期的基础设施建设在5-10年完成,利好建筑、交通、能源,以及上游建材、钢铁、煤炭等;环保方面则是顺应绿色智慧新城、生态城市建设,目前以白洋淀水污染治理最为迫切;中长期借鉴深圳发展模式,可观察产业政策的支持倾向,关注支柱产业发展,其后在产业升级和城市全面发展阶段的产业扩容寻求机会。

    国内经济:关注楼市供给侧新政实施。国土部、住建部的联合发文,意在大幅提升热门城市土地供给,遏制库存较高城市的土地供给,调节供需状况,若实施顺利,供需两端政策联动,将会抚平价格上涨预期,抑制楼市泡沫。我们认为2017年制造业投资相比房地产投资更具增长潜力。

    主题投资跟踪:1、国企混改:首批国企混改进入倒计时阶段,预计5-6月份是方案出台高峰期,十九大前夕是落地高峰期,建议近期持续关注。

    中期配置建议:1、行业配置:机械设备,家用轻工(家具,家用电器),保险,医药;2、一带一路,雄安新区,国企混改,PPP,新能源汽车,人工智能。

    风险提示:1、政策市导致踏错节奏的风险。2、美联储加息频次超预期:国内货币政策收紧。3、经济超预期下行,拖累消费、第三产业利润增速回落j4、雄安新区建设不及预期。