PPP概念板块周报:保险资金铺轨,专项债券指路,破解PPP项目融资难题

行情回顾:年初以来,PPP概念板块累计上涨7.48%,同期沪深300上涨1.21%,创业板下跌7.39%;市场流动性趋紧,指数持续下行,PPP概念板块下跌0.24%,同期沪深300下跌1.66%,创业板下跌1.76%。

    行业专题:险资和专项债破解PPP项目落地融资难题。保监会发布《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》,险资与PPP项目存在久期匹配、风险偏好合适等四大天然契合之处,监管标准的完善和参与途径的灵活化将极大提高险资参与PPP项目融资热情。同时发改委印发《政府和社会资本合作( PPP)项目专项债券发行指引》,鼓励公司发行专项债以拓宽PPP项目融资渠道,预计PPP项目落地融资难题有望得到改善。

    投资策略:短线热点零星,雄安概念已产生大资金退潮趋势,继续提示风险。

    流动性趋紧,年内恐难现指数行情,市场对于业绩确定性的追捧将持续。我们认为PPP中长期投资逻辑不变,建议按三条主线布局:1)受益于海绵城市建设、黑臭水体治理与农村污水处理的生态环保领域,重点关注业绩高速增长有保障的龙头企业以及业绩弹性大的“小而美”公司,推荐盈峰环境.铁汉生态.美尚生态.东方园林。2)基础设施建设领域蕴合结构性投资机会,布局投资增速较高、市场空间巨大的轨道交通和水利建设领域,重点关注业绩稳定增长的龙头企业,推荐隧道股份、葛洲坝。3)PPP投资区域分化带来的区域性投资机会,重点关注受益于PPP可能带来区域市场需求增量业绩的建材类龙头公司,推荐海螺水泥。

    风险提示:项目落地率低于预期,政府债务出现危机。