兴证(香港)金融收市点评精选

大市回顾:

    产品价格是资源股最重要的指标。据统计局最新数据,8月中国水泥产量21185万吨,同比下降3.7%,连续第三个月下滑,创2015年以来最大降幅,而数据呈现更为稳定的三个月移动均值,亦出现同比下滑。6至8月是中国雨季,水泥需求属淡季,价格亦有所回落,但进入9月,雨季结束随即是施工旺季,水泥需求大增, 近期全国水泥价格开启全面上涨模式。根据统计,全国各主要省份均已普升一轮,涨价幅度普遍达到每吨30至50元人民币。

    事实上,据环保部及发改委等联合公报的《行动方案》列明,京津冀及周边重点城市水泥业面临超严格的整顿力度,10月开始将限制停产,并要求在明年3月前,所有水泥厂须全面停产。与此同时,北京6城区及10新城区,以及天津市建成区内将停止各类建设工程、房屋拆迁(拆除)施工、道路工程和水利工程等土石方作业。

    国策实施主要是与连年缠绕不休的冬季雾霾问题有关(新华社称之为「蓝天保卫战」)。受影响的还包括钢铁、铝等产业,但对监管的要求则以水泥是最为严谨(京津冀钢铁及铝厂分别须减产50%和30%以上)。 三季度错峰限产有序执行,目前水泥库存比往年低10%左右,较多区域熟料供给紧张,预期今年第四季水泥的供需关系会比去年同期更紧,多地企业酝酿后续新一轮加价潮。