南华期货宏观经济日报

春节推升2月CPI

    2月CPI跳涨。2月CPI同比2.9%,较上月上升1.4个百分点。春节错位带来的低基数与气温差异是推升2月CPI同比增速的最主要因素。具体来看,2月CPI的超预期主要表现在食品分项。受春节错位与气温双重影响的食品分项同比增速达4.4%,较上月大幅上升4.9个百分点;其中蔬菜、水产品、蛋类同比增速高达17.7%、8.7%、22.5%,大幅上升23.5、6.3和8.3个百分点,是食品分项超预期的主要来源。1月末南方普遍的暴雪天气及其引致的运输受阻问题是蔬菜与水产品价格大升的主因;猪肉方面,由于供给相对充足,其价格涨幅不大。2月份非食品同比增速2.5%,在春节错位的影响下上升0.5个百分点并不超预期。交通通信与教育娱乐是推升非食品同比的主要来源,二者同比分别上升1.3和2.8个百分点升至1.5%和3.7%,可见此次非食品同比的上升可完全由春节效应解释。整体来说,非食品CPI超预期回升主要还是受到春节涨价因素影响,但是今年环比上涨幅度要高于历史同期水平。