宏观经济、金融研究:2季度,欧元汇率底部在哪?

4 月欧元为何折戟?2 季度欧元汇率走势,底部在哪?

    1 季度欧元走弱主要受到投资者对美国“双赤字”扩大担忧和欧洲央行收紧政策的忧虑,美元走弱,欧元延续2017年走强。进入4 月份,美、欧基本面和政策面发生逆转,数据显示,欧元区经济扩张步伐放缓,通胀表现逊于预期,欧洲央行释放鸽派言辞;而同期美国经济数据表现稳健,就业市场持续趋紧、薪资增长、尤其是4 月中旬受到地缘政策冲击,原油价格上升,引发市场对美国通胀、利率快速上升的预期。美、欧基本面、政策面分化导致两经济体利差扩大,利空欧元。

    2 季度欧元对美元汇率底部位置?欧元、美元除了反映各自的基本面与政策面外,二者关联性强。从欧元区基本面与政策面看,欧元区内外条件有望支撑欧元区经济保持温和扩张,欧元区通胀前景偏乐观,欧美主要央行将延续政策正常化进程。从美元角度看,2 季度由于美国经济基本面稳健、原油商品价格利好通胀、美联储将延续收紧政策等因素利多美元,但美元受到美国双赤字、特朗普不确定性制约。

    报告预计,2 季度欧元兑美元底部在1.17 附近。