市场估值跟踪双周报:最新指数、行业估值情况及变化

截止到5月31日,上证指数、上证50指数、深证综指、中小板指、创业板指、中证500指数市盈率(TTM)分别为13.87、10.28、23.76、29.97、42.37和24.79倍;较5月中旬分别下滑0.47、0.43、0.91、1.04、2.61和个点。与历史相比,上证综指、上证50和中小板指市盈率与历史中值相当(数据起始于2010年6月);深证综指市盈率高于历史中值;创业板指和中证500低于历史中值。从5月下半月估值波动看,各指数幅度相当,市场估值压缩的力度较为均等,市场没有出现明显的分化走势。

    截止到5月31日,上证指数、上证50指数、深证综指、中小板指、创业板指、中证500指数市净率分别为1.53、、2.71、3.92、4.23和2.19倍,较5月中旬分别下滑0.0454、0.0463、0.0920、0.1015、0.2274和0.0786。

    5月下半月28个申万一级行业6个行业市盈率上升,22个回落。市盈率上升的行业主要以大消费为主,包括休闲服务、食品饮料、医药生物、纺织服装、商业贸易和农林牧渔。休闲服务最受投资者追捧,市盈率2周时间由37.99提升至40.16。国防军工、计算机、电子、通讯、电气设备等高估值行业估值压缩明显。5月后半月估值变动显示投资者风险偏好的明显走弱。 5月下半月美股部分公司继续公布财报,业绩端对美股支撑增强,纳斯达克表现更为明显。5月下半月纳斯达克指数上涨,市盈率却从24.32压缩至23.45倍。整体估值横向看,沪深300与恒生指数依然处于较低位置,这也是A股纳入MSCI后资金持续流入的原因之一。较低的估值水平和国际化的推进给与市场一定的安全边际。但估值向上的弹性需要业绩端和其他驱动因素的刺激,短期看,还未看到驱动估值大幅向上的因素出现。

    风险提示:经济超预期下滑、金融监管力度超预期、海外资本市场波动加大