东北证券金融工程复盘笔记

行业和风格分析:

    就本周情况来看,前300组合中各行业占比最高的为基础化工(48)、机械(30)、医药(29)、食品饮料(25)、石油石化(22)、农林牧渔(21),个股加权涨幅最突出的为综合(12.7%)、有色金属(10.3%)、计算机(10.3%)、机械(9.8%)、汽车(9.8%)。对应行业或涨幅相对较小或下跌,可以推断出行业内个股出现一定分化。 与上周风格相比,非线性市值暴露有所提高,贝塔、波动率、BP暴露有所降低,其他风格暴露基本一致。

    本周贝塔收益最高,周累计收益为0.706%,BP次之,为0.295%,波动率、非线性市值和流动性等因子均为负收益。 基金仓位估计:各类型基金仓位变化出现分化,其中偏股混合型基金增仓,其他类型基金则继续减仓。主要配置二级行业逐渐显示出变化,继非金属成为普通股票型基金的主要配置行业后,灵活配置型和偏股混合型的主要配置行业中也出现了非金属的身影。本周大盘和中盘成长收益逐渐超越小盘风格,随着贸易战边际影响下降,风险偏好有所提高,北上资金连续增加配置较多消费类板块,多重因素促使近期风格偏好趋向均衡。各类型基金净值上涨数量较多,本周偏股混合型和普通股票型基金净值增加的数量为484支(out of 604)。

    因子有效性追踪: 我们对市值、贝塔、动量、波动率、非线性市值、BP、流动性、盈利、成长、杠杆等10个风格因子的有效性进行追踪,即计算上周最后一个交易日的风格因子值与下周股票累计收益的Rank IC值。 与上周相比,贝塔、盈利和成长因子IC值有所降低;波动率因子IC绝对值有所提高;市值、非线性市值、杠杆因子IC绝对值有所降低;动量、BP和流动性因子IC值方向相反。

    组合收益追踪:

    本周(5.14-5.18)组合收益率1.11%,中证500收益率0.06%;样本区间组合收益率17.93%,中证500收益率2.03%。