风格与行业:创业板的预测偏差

创业板从熔断底以来的表现弱于市场主要风格指数,而近2年净利润增速其实好于主板,市场对创业板的投资思路已经发生变化。

    对比熔断底和近期低点,研究发现,熔断底成因之一是当时的估值与预期净利润增速是匹配的,且市场相信这一增速预期。

    而近期低点的数值来看,估值远低于增速预期,中报业绩增速更低于增速预期,分析师的盈利预测已无法作为定价依据。

    从历史分析师预测偏差来看,分析师高估盈利预测是常态,但2017年的预测偏差显得很特别,始终保持较大的预测偏差,没有随时间推移精度提升。

    从2018年中报来看,当前估值仍需未来较好业绩增速才得以匹配。