资金价格周监控第12期:利率下行,VIX指数大幅抬升

流动性作为投资者重点关注的指标之一,将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度,并及时发现其边际变化,为市场风格和大势的研判提供依据。

    公开市场操作:逆回购净回笼600亿元。2018年10月12日当周,央行在10月9日回笼14天逆回购600亿元,逆回购总计净回笼资金600亿元。央行在10月13日进行MLF回笼操作,总计回笼资金5445亿元。

    银行间利率:短端利率下行。2018年10月12日当周,短端利率分化。其中,Shibor隔夜利率下行21bp至2.44%,1天回购利率下行24bp至2.46%,7天回购利率下行40bp至2.61%;6个月票据利率下行2.5bp至3.30‰。2018年10月12日,SHIBOR各期限利率均下行。

    国债利率:国债利率下行。2018年10月12日当周,国债利率均下行。其中,1年期、3年期、5年期和10年期国债利率分别下行8bp、7bp、6bp和3bp至2.89%、3.21%、3.40%和3.58%;10月12日当周,10年期国开债利率下行4bp至4.17%。海外方面,美国10年期国债利率下行7bp至3.16%,日本10年期国债利率下行1bp至0.15%,德国10年期国债利率下行8bp至0.50%。10月12日当周,中美10年期国债利差由0.55%缩小至0.42%。

    信用债利差:长短期限信用利差分化。2018年10月12日当周,长短期限信用利差分化。1年期各评级信用利差分化。AAA级下行2bp至0.71%,AA级、A级均上行3bp分别至1.42%和7.09%。5年期各评级信用利差均下行。AAA级、AA级、A级分别下行8bp、8bp、5bp至0.93%、1.99%、7.76%。10年期各评级信用利差均下行。AAA级、AA级、A级分别下行5bp、5bp、2bp,分别至1.15%、2.23%、7.99%。

    外汇市场:美元指数下行,人民币汇率收贬。2018年10月12日当周,美元指数小幅下行,10月12日收盘至95.22,CRB指数下行至197.94;澳元兑欧元小幅上行至0.62,澳元兑日元下行至79.81;离岸人民币下贬至6.9183,一年期NDF下贬至7.0190。

    VIX指数:大幅上行。VIX指数越高意味着投资者对未来的恐慌度越高。2018年10月12日当周,VIX指数上行至21.3。

    风险提示:海外事件冲击,宏观货币政策超预期变化。