实体经济观察2018年第43期:11月经济起步偏弱

11月经济起步偏弱。终端需求仍较低迷,地产销量增速仍受到三四线城市下滑的拖累,而乘用车批零销量增速仍在探底。工业生产难言改善,钢铁高炉开工率继续回升,但主要缘于环保政策放松影响,前期不受环保限产约束的化工等行业的开工率依然偏低,而发电耗煤虽然降幅收窄,但也主要缘于去年基数太低。

    10月经济仍在寻底,特别是消费增速再创新低,令人错愕。这固然与中秋假期错位、“双十一”推迟需求释放有关,但今年消费增速趋势性下滑仍是不争的事实,本质原因是居民加杠杆买房叠加经济下行带来的购买力转弱。我们认为,激发消费仍需双管齐下,在通过个税改革提高居民收入的同时,也应从价格端入手,推进增值税减免,从而降低居民消费成本、鼓励消费 !