策略周报:深度剖析A股独立性与小盘股强势的持续性

反弹过程中市场特点鲜明:A股走出独立性行情、超跌概念表现突出

    本周市场表现较为强势,回补国庆后大部分跳空缺口。最终,沪指上涨3.1%,创业板涨6.08%,全部申万一级行业板块均实现正增长。10月19日高层喊话力挺A股以来的反弹走势,大致呈现出两个突出特征:(1)独立性:美股调整A股反而逆势走强;(2)小市值和创投等超跌概念板块相对占优。

    近期A股独立性行情较为明显,在全球股市中处于领涨位置

    在美股干扰下,今年A股多数呈现出“跟跌不跟涨”的局面:“跟跌”方面,美股大幅调整使全球风险偏好下降,资金很容易撤离新兴市场国家,比如2月初和10月初;“不跟涨”方面,去杠杆政策对市场起到一定压制作用,美股反弹时A股却由于自身原因而继续下跌,比如4月至9月。

    近期市场特征发生了很大的变化,在政策暖风频吹之际,A股走出了一定的独立行情。“独立行情日”定义为:隔夜美股下跌,次日A股上涨。据统计,自1月底截至11月15日,189个交易日中有28个“独立行情日”,占比为14.8%;而10月19日以来的20个交易日中,已经出现了8个“独立行情日”,占比高达40%,充分说明近期A股的独立行情较为明显。独立性的增加,使近期A股的走势明显好于美股,而且在全球股市中也处于领涨位置。