研究所策略周刊第5期:节后反弹可期

春节之后,春节备付以及年前结余资金的资金将回流市场,使得股票市场的微观资金面相对改善。另外,春节长假结束后,长假期间市场不确定性降低,市场风险偏好回升。因此,A股历史上一般在春节之后,都会有一波春季躁动行情,节后反弹的概率比较高。1月份是上市公司年报预披露的高峰期,在春节前的时间窗口市场比较关注上市公司业绩。由于2015年是并购重组的高峰期,2018年年报是中小创上市公司商誉减值的压力集中释放期。于此同时,以银行、地产、消费为代表的蓝筹股业绩增长相对稳健。春节前市场资金为寻求业绩的确定性,规避以中小创为代表科技成长股业绩地雷,集中流向蓝筹板块。春节后,上市公司业绩雷释放相对充分,叠加市场风险偏好的回升,市场资金的偏向有望回到以中小创为代表的科技成长股上来。建议投资者关注前期涨幅相对较小,且年报业绩相对稳定的优质科技成长股。此外,次新股和券商股可以作为节后市场反弹的β品种。

    风险提示:减税降费政策不及预期、中美贸易摩擦升级、国内经济超预期回落。