央行发布降准公告点评:降成本,但也要关注资金去向

9月 6日央行发布降准公告,宣布将于 9月 16日全面降准 0.5个百分点,并额外对仅在省内经营的城商行定向降准 1个百分点,其中全面降准和定向降准将分别释放 8000亿和 1000亿长期资金。 本次降准适时补充银行间流动性。 估算 7月末银行超储率较前期有明显下降,而 DR007亦上行约 10bp, 降准可有效改善流动性,但改善力度要视央行对到期 MLF 的续作情况。 未来 LPR 或小幅下行,企业融资成本或进一步降低, 近期下调MLF 利率的概率较低。 全面降准的资金去向值得关注, 如果降准以配合“宽财政” , 这种情形有助于拉升当前增速低迷的基建以托底经济,利好股市。

    如果没有增发专项债来消化降准, MLF 也没有减量操作,不排除有少部分资金有进入与房地产相关的领域的可能,之后或出现流动性边际收紧。