研究报告

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策略周报:维持指数区间波动判断

上周公布的一系列宏观经济数据总体略低于市场预期,不过此前公布的9 月PMI、社融等经济和货币数据均好于预期,本次数据中工业增加值和社消零售同比也相对较好。经济增速仍处于下行过程中,且短时期内恐怕难有明显改善,但经济仍有韧劲,大幅下滑概率同样较小,结构性亮点将是未来一段时间投资者重点关注的方向。

    上周创业板773 家公司已有769 家公布三季报业绩预告,扣除缺少具体业绩预告数据和缺少去年同期数据的30 家公司,739 家可比公司业绩预告显示三季报利润同比下降4.4%,虽然同比增速仍为负值,但与上半年相比有明显改善。

    总体来看宏观经济疲弱,资金流入股市速度或将有所下降,政策类似9 月高频率出台利好的情况很难再现,估值回归均值后继续提升难度较大,预计四季度指数延续箱体波动,沪指波动空间预计在2700-3100 点附近,结构性行情将是市场主基调。

    投资建议:年底前维持沪指区间波动判断,伺机寻找高性价比的结构性机会。谨慎关注低估值的金融和市场集中配置的消费、医药行业龙头,关注低估值且分红较高的公共交通和公用事业行业龙头。

    风险提示:中美贸易争端升级,经济加速下行,海外市场波动风险,上市公司利润大幅下降,房价大幅下跌。