行业景气观察：光伏需求保持坚挺 工程机械景气持续

TMT行业固定资产投资、工业增加值维持快速增长，北美半导体设备出货额跌幅收窄。中游制造业，推土机、汽车起重机、压路机销量转负为正，工程机械景气度提升；光伏产量维持较高增长水平。消费行业，生猪养殖利润持续上行，肉鸡苗价格维持上行趋势；公用事业，第三产业用电量同比增速加快，火力发电增速转负为正，核能发电、太阳能发电维持快速增长。

    【信息技术产业】1-9月TMT行业固定资产投资累计同比增速、工业增加值累计同比增速有所扩大，TMT行业GDP累计同比增速略有放缓。互联网数据中心业务许可项目数、联通4G用户数维持快速增长。基站产量累计同比增速有所回落，光纤产量跌幅收窄。9月北美半导体设备出货额跌幅收窄，日本半导体设备出货额小幅波动。DRAM价格延续下滑趋势，NAND flash价格有所反弹，10月面板价格全面持续下滑。

    【中游制造】正极材料、锂原材料普遍下滑，电解钴有所上行。光伏电池产量维持较高增长水平，光伏行业价格指数、组件价格指数、电池片价格指数延续下滑趋势。硅料价格小幅上行，多晶硅电池片价格、组件价格明显下滑。CCFI小幅回落，CCBFI明显上行，BDI持续回落，BDTI明显回落。工程机械行业景气度持续抬升，9月推土机、汽车起重机、内燃机、压路机销量增速转负为正，装载机销量增速扩大。9月叉车销量跌幅持续收窄，1-9月工业机器人、包装专用设备累计产量跌幅扩大。金属切削机床产量跌幅有所收窄。1-9月造船厂累计新接船舶订单、手持船舶订单跌幅持续收窄。

    【消费需求】白酒指数小幅下行，9月乳制品产量保持稳定。自繁自养、外购仔猪生猪养殖利润持续上行。在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、鸡肉平均价维持上行趋势。蔬菜价格指数反弹回升，棉花期货结算价继续上行，玉米期货结算价略微下滑。本周电影票房收入、观影人次保持下行趋势。

    【资源品】螺纹钢、钢坯价格下行，主要钢材品种库存及钢坯库存跌幅较大，唐山钢厂产能小幅回调。焦炭价格下跌，动力煤、焦煤期货价格小幅上涨。天津港焦炭库存、秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存上行。6大煤炭发电集团日均耗煤量保持下滑，库存可用天数较上周增加2.22天至27.42天。浮法玻璃价格持续上行，生产线库存环比下滑，产能利用率与上周持平。华东地区水泥均价上涨1.38%，全国水泥均价保持上行态势。化工品价格持续下跌，工业金属价库存普遍下滑。

    【金融地产】货币市场本周净投放，1天、14天银行间同业拆借利率上涨。理财产品预期收益率与上周基本持平。A股成交量及换手率均有所下滑，不同期限国债收益率均小幅上行，5年期国债期限利差收窄，10年期国债期限利差上涨2bps。土地成交溢价率保持上行趋势，9月房地产开发投资完成额累计同比增速与上月持平。

    【公用事业】9月社会用电量增扩大，第三产业用电量明显增加。9月电厂发电量累计同比增速小幅反弹，火力发电转负为正，核能、太阳能发电维持高速增长。我国天然气出厂价明显上行。

    风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动