A 股策略月报：无势缩量窄波动

　　10 月回顾

    　　10 月市场呈现上冲回落，与9 月类似，成份指数强于综合指数。上涨趋于集中，少数权重股引领上涨，但跟随者寡，成交萎缩明显，市场陷入上下两难。

    　　资金净流出减少，显示有回流，银行、农林牧渔2 个行业获得资金净流入，此外少量回流资金分散在多个行业。银行行业持续2 个月资金净流入，是当前指数维持强势的主要力量之一。

    　　11 月展望

    　　上证指数：今年的行情主要集中在年初，5 月之后指数横向延伸价格重心维持在2900 略高。压力线3587-3288，支撑线3288-3042，在2900-3100 点间围成收敛区域是短期指数的波动区间。由于指数波动幅度较小，技术指标没有指示，陷入无趋势窄波动的僵局。

    　　上50 指：从年初的反弹力度与下半年的回升来看，今年的行情实际上是上50指的表演。2015 年6 月高点与2018 年初高点形成的压力线对上行阻挡较重，当前位置在3000 点附近，由于市场成交低迷，不排除价格的短暂波动出现冲过，但大概率将会被拉回，即“假突破”。下方支撑在2800 点。技术指标显示震荡与抗跌，多头力量脉冲式小增。

    　　创业板指：连续5 个月收阳，上行乏力有所显现。2016 年形成的压力线在1700点的阻挡，经过震荡消化略有上破，但1800 点仍有较大阻挡，技术指标显示多头力量有限，因此指数可能尝试向上再推升一些，但之后大概率回落。下方的支撑线位置上移至1600 点。波动空间1600-1800 点。

    　　风险提示

    　　国内政策、境外股市、突发事件可能造成国内股市的波动超出预期。