宏观与资产配置早评

宏观经济与政策：

    海外：

    1.美国10 月零售销售环比+0.26%，前值-0.32%；核心零售环比+0.29%，前值下修至-0.1%。美国零售经过9 月负增后10 月转正，但美国经济整体仍较为弱势，同期公布的10 月工业产出环比-0.8%，不及市场预期，制造业环比-0.63%，前值-0.51%。

    2.10 月欧元区CPI 终值同比+0.7%，前值+0.8%。核心CPI 终值同比+1.1%，前值+1.0%。

    国内：

    1.国家统计局公布10 月房价数据，70 大中城市中有50 城新建商品住宅价格环比上涨，环比看，北上广深分别跌0.2%、涨0.4%、跌0.1%、涨0.4%。同比看，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨4.7%和0.5%，涨幅有所扩大，二、三线城市同比有所上涨，但涨幅有所回落。

    2.央行公布三季度货币政策执行报告。在强调逆周期调节的同时，未出现“货币政策总闸门”

    的提法。此外专栏1 聚焦央行资产规模变化，并提出这并不对应货币松紧；专栏4 关注通胀，并提出“我国经济运行总体平稳，总供求大体平衡，不存在持续通胀或通缩的基础”。近期央行货币政策受到市场关注，前期MLF 利率下降5BP 反映了政策态度，而三季度货币政策执行报告则显示货币政策稳健，且对结构性通胀持有的明确态度。

    资产表现：

    股票市场：周三A 股午后回落，上证指数-0.64%，创业板指-1.05%，两市成交近3873 亿元，环比继续缩量。情绪上IC03 贴水有所收敛（-30.87，股指交割）。盘面上金融板块表现较好，农业板块回落明显。全天北上资金流出16.84+亿元。周五公布的IPO 核准量有明显缩减。

    美股走强，标普500 指数当日+0.77%，三大指数均创新高。

    利率市场：利率债继续走强，十年期国债期货主力合约TF1912 当日+0.14%，十年期国债利率收于3.2355%（-2BP）。当日央行不开展逆回购操作，但意料外开展2000 亿元1 年期MLF 操作，进行中长期资金投放，似有“锁短放长”倾向。资金利率继续抬升，拆借市场SHIBORO/N 收于2.693%（+3BP），回购市场DR007 加权利率收于2.7811%（+7BP）。产业债AA+信用利差-1.46BP。

    商品市场：商品指数-0.20%，国内日盘主要商品涨跌不一，能化系大跌，燃油暴跌。隔夜海外黄金持续偏弱，伦敦金现-0.22%收于1468 美元/盎司。

    汇率市场：美元指数（Wind：USDX）当日-0.15%，美元兑离岸人民币汇价围绕7 波动，收于7.0053。

    重要高频数据，六大电厂日均耗煤量合计61.77 万吨（环比-0.76），农业部猪肉批发价格升至48.13 元/千克（环比-0.43），猪肉价格继续回落，鸡蛋批发价11.11 元/千克（环比-0.12）。