市场行情点评：宽松周期又起 均值回归隐现

　　11 月19 日，沪深两市开盘涨跌不一，随后持续走高，午后维持高位震荡格局。截至收盘，上证指数收涨0.85%报2933.99 点，收复半年线；深证成指涨1.8%报9889.75 点，创业板指涨2.77%报1729.08 点，刷新三个月最大涨幅；万得全A 涨1.34%。两市全天成交4183 亿元，较上日放量逾500 亿。北向资金全天净流入25.25 亿元，为连续4 日净流入。

    　　央行再次释放宽松信号是股市上涨的主要催化剂在经历了上周的大幅调整后，本周 A 股市场出现了明显回暖，而带动A 股上涨的主要催化剂是11 月18 日央行的超预期“降息”。11 月18 日中国人民银行发表公告称，以利率招标方式开展7 天期逆回购1800 亿元，此次中标利率为2.5%，较此前下降5 个基点，这是逾4 年来央行首次下调7 天期逆回购利率，也是在11 月5 日调降MLF 利率后，央行再次释放出的宽松信号。

    　　此次OMO 利率跟随MLF 利率的降息步伐同步下调，央行的政策利率曲线整体出现了下移；虽然调整幅度不大，仅5 个基点，实际影响可能相对有限，但这两次的降息操作均是在通货膨胀压力上升的背景下完成的，央行释放出的稳增长意图以及相对宽松的信号较为明显，有助于股市稳定预期提振信心。

    　　市场行情现均值回归迹象

    　　从行业的涨跌幅情况来看，本周市场行情中出现了均值回归的迹象，部分前期滞涨的品种开始受到市场关注，周期股表现亮眼。申万一级行业中，截止11 月19 日，传媒行业以5.4%的涨幅领先于其他行业；部分顺周期板块表现也较为不错，建筑材料行业上涨4.2%，仅次于传媒行业；轻工制造、电气设备及钢铁等传统的周期行业均出现了补涨行情，分别录得3.2%、3.1%和3.0%的涨幅，仅次于传媒及建筑材料行业。

    风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动。