中国宏观日报：周期尾端 关注风险

　　今日关注

    　　1. G20 外长会议、美欧11 月PMI 初值。

    　　宏观：风险在市场市场的低波动率乐观中逐渐上升。中美经贸磋商近期并无传出明显的进展迹象，在“1+6”对话中似乎也缺少进一步的指向性意见，外部风险依然处在下行风险过程中。昨日韩国11 月前20 日出口同比继续回落，此前日本10 月出口创下三年最大降幅，显示出当前依然处在短周期下行的尾部区间，仍需要关注风险上行的可能。数据显示，当前A 股破净率突破10%，上海对融资租赁加快整改，金融法院开启股票处置工作等，显示出风险依然处在释放期。

    　　策略：经济增长维持底部，通胀维持相对高位

    　　风险点：预期转变过程中的流动性风险