宏观快评：10月工业利润同比降幅进一步扩大

　　国家统计局11 月27 日发布的工业企业财务数据显示，10 月份规模以上工业企业实现利润总额4275.6 亿元，同比下降9.9%，降幅比9 月份扩大4.6 个百分点，主要受工业品出厂价格降幅扩大、营业收入增长放缓等因素影响。1—10 月份，规模以上工业企业实现营业收入85.66 万亿元，同比增长4.2%；发生营业成本72.19 万亿元，增长4.5%；营业收入利润率为5.85%，同比降低0.44 个百分点。

    　　1—10 月份，采矿业实现利润总额4721.3 亿元，同比增长2.4%；制造业实现利润总额41291.4 亿元，下降4.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4138.4 亿元，增长14.4%。三大行业门类中制造业利润总额下滑成为主要的拖累。

    　　1—10 月份，在41 个工业大类行业中，30 个行业利润总额同比增加，11 个行业减少。主要行业利润情况如下：电气机械和器材制造业增长15.0%，专用设备制造业增长12.0%，非金属矿物制品业增长10.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长6.0%，有色金属冶炼和压延加工业增长5.4%，农副食品加工业增长5.1%，石油和天然气开采业增长3.4%，通用设备制造业增长2.8%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降51.2%，通用设备制造业增长2.8%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降51.2%，黑色金属冶炼和压延加工业下降44.2%，化学原料和化学制品制造业下降25.3%，汽车制造业下降14.7%，纺织业下降6.4%，煤炭开采和洗选业下降2.1%。可以看到传统行业的整体利润下滑的压力比较大，新兴产业、装备制造、高科技行业相对利润增速较好。

    　　10 月末，规模以上工业企业资产负债率为56.8%，同比降低0.5 个百分点。

    　　其中，国有控股企业资产负债率为58.3%，降低0.7 个百分点。10 月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为90.5 元，同比减少1.6 元；人均营业收入为137.5 万元，同比增加10.3 万元；产成品存货周转天数为17.3 天，同比减少0.2 天；应收票据及应收账款平均回收期为55.4 天，同比增加1.6 天。

    　　单位资产营业收入同比减少和平均应收账期增加也都表明工业企业的经营状况在下滑，资产负债率的下降从另一个角度可以解释为企业在经营风险增大的时候缩减财务风险以控制整体运营风险。