市政债券特点分析

市政债券又称地方政府债券或地方公债，是与中央政府债券（国债）相对应的概念。它是以政府税收或其所属项目收益为偿债来源，根据市政债券本地区社会经济发展状况和资金短缺程度，由地方政府及其授权机构或代理机构发行的，在市政债券承担还本付息责任的基础上，市政债券按照有关法律的规定向社会发行的债务凭证。[插图]它是地方政府筹措地方建设资金的一种手段，也是公债体系的一个重要组成部分。市政债券起源于19世纪20年代的美国，当时城市建设需要大量的资金，市政债券地方政府部门开始通过发行市政债券筹集资金，到了20世纪70年代以后，市政债券在世界部分国家逐步兴起。

市政债券一般具有以下几个基本特点：（1）信用较好。市政债券以地方政府的税收收入或项目收益作为担保，信用仅次于国债，被誉为“银边债券”，运作规范，违约率很低。（2）融资成本低。由于市政债券借助了地方政府信用，而且运作规范，并通过担保、保险和评级等手段提高安全性，所以融资利率较低。另外，市政债券的利息收入一般享有税收优惠，市政债券这也是其发行利率较低的重要原因。投资者投资越多，相对其他金融品种的利息收入所获实惠就越大，有利于地方政府以较低的成本筹集发展地方经济和进行地方建设的所需资金。（3）限定使用范围。各国地方政府发行市政债券所筹集资金一般用于社会公益性项目和基础设施的建设，债券的用途在有关的地方政府法规、地方财政法规或专门的市政债券管理条例中有明确规定。市政债券这种偏重资本性项目的特点，是为了达到为地方经济发展提供软件和硬件支持，促进社会再生产的目的。（4）期限较长。由于市政债券主要用于交通设施、医院、大学宿舍和公用事业项目建设方面，而这些项目的建设周期都比较长，这就决定了市政债券多为长期债券，最长可达三四十年。短期市政债券所占的比例较低，多用于地方财政资金的短期周转。市政债券一般具有以下几个基本特点：（1）信用较好。市政债券以地方政府的税收收入或项目收益作为担保，信用仅次于国债，被誉为“银边债券”，运作规范，违约率很低。（2）融资成本低。市政债券由于市政债券借助了地方政府信用，而且运作规范，并通过担保、保险和评级等手段提高安全性，所以融资利率较低。另外，市政债券的利息收入一般享有税收优惠，这也是其发行利率较低的重要原因。投资者投资越多，相对其他金融品种的利息收入所获实惠就越大，有利于地方政府以较低的成本筹集发展地方经济和进行地方建设的所需资金。（3）限定使用范围。各国地方政府发行市政债券所筹集资金一般用于社会公益性项目和基础设施的建设，债券的用途在有关的地方政府法规、地方财政法规或专门的市政债券管理条例中有明确规定。市政债券这种偏重资本性项目的特点，是为了达到为地方经济发展提供软件和硬件支持，促进社会再生产的目的。（4）期限较长。由于市政债券主要用于交通设施、医院、大学宿舍和公用事业项目建设方面，而这些项目的建设周期都比较长，这就决定了市政债券多为长期债券，最长可达三四十年。短期市政债券所占的比例较低，多用于地方财政资金的短期周转。