国库资金2022年最新运行方式

“国库公司”融资模式具有以下优点：首先，既解决了联邦政府代州政府发债模式固有的信息不对称和道德风险问题，国库资金又通过资本市场和国库公司的双重限制避免了州政府自主发债模式容易产生的州政府过度发债现象；其次，对州政府来说，既能够省去自主发债产生的额外成本，又最大限度地满足了多样化的融资需求；最后，国库公司作为法人实体职责明确，运作专业，适应证券市场环境，在丰富资本市场证券产品种类的同时，较好地解决了政府市场化融资问题。而对于债券市场而言，国库资金以公司作为实体行使为州政府筹资的功能，丰富了资本市场上的证券种类，也为州政府选择与自己需求期限相匹配的资金提供了多种可能。“国库公司”融资模式的产生是州政府与联邦政府之间就举债权进行博弈的结果，是州政府规避法律管制的一种制度性创新。但国库公司代替州内投资实体统一发债，既有信用等级高、运作专业和管道畅通的优势，同时也限制了具备条件的机构自己发债的积极性。

澳大利亚地方政府国库公司“公司债券”融资模式的成功说明：（1）国库资金接发行债券融资并非是地方政府债券融资的唯一模式选择，通过完善现有制度下已存在的融资模式，使其适应国内财政体制和资本市场的发展状况，同样可以建立起有效的地方政府债券融资制度。（2）要建立起行之有效的地方政府债券融资制度，必须有完善的配套制度与之适应，包括总量控制制度、信息披露制度、担保制度、信用评级制度等。