适度负债经营摘要

适度负债经营摘要,企业适度负债研究长期以来，企业家和管理者都形成了比较一致的认识——适度负债。许多企业遵循“适度负债”的原则制定并管理其负债政策。所谓的适度负债，也就是告诫公司的高层管理者，适度负债不要使公司的负债达到极点，也不要不负债。一方面，公司若负债至极点，一旦公司经营困难，容易发生债务危机；另一方面，公司若零负债，不利于利用成本较低的债务资本来发展企业，容易失去发展机会。因此，公司要适度负债。

总结成一句话：不负债是傻瓜，但过度负债是大傻瓜！为什么呢？在理论上，Durand（1952）的研究发现：首先，当公司的EBIT处于稳定状态时，其权益资本成本或股东的收益随着负债比例的提高呈现先下降后上升的趋势，适度负债而其债务资本成本或债权人的收益随着负债比例的提高呈现先平稳后上升的趋势，因此，公司的加权平均资本成本（Weighted Average ofCapital Costs，简称WACC）等于公司权益资本的比例（Ws）乘上其权益资本成本（Ks），适度负债再加上其债务比例（Wd）乘上税后债务资本成本（Kd（1-T）），则随着公司负债比例的提高呈现先下降后上升的趋势。