股东财富最大化缺点

股东财富最大化缺点,股东财富最大化目标在建立NPV法则的过程中，我们假设公司通过接受每一个价值超过成本的项目，来最大化股东财富。但是，如果资本受到严格限制，可能不是每一个NPV为正的项目都被接受。股东财富如果只有一个时期存在资本约束，股东财富公司可以遵循下面的简单规则：计算每个项目的盈利能力指数，即项目每单位美元投资的NPV，然后从盈利能力指数最高的项目开始选，股东财富直到资本被用光。遗憾的是，超过一个时期有资本约束的时候，或者项目选择有其他约束的时候，这个方法就不灵了。

唯一的一般性方法是线性规划。资本硬约束总是反映市场的一种不完美，股东财富即公司和资本市场之间存在屏障。如果这个屏障也意味着公司的股东不能自由参与完善的资本市场，那么净现值法则的基础就崩塌了。幸运的是，美国的公司很少有硬约束。但是，很多公司利用资本软约束，股东财富它们设定资本限制，作为财务计划和控制的一种手段。