金融保险业的主要看法

金融保险业考虑到金融与保险行业的公司和其他行业的公司在经营模式和资本结构等方面都存在较大的差异，如果金融保险业将金融与保险行业的公司作为研究样本，可能金融保险业会对参数估计结果产生一定的影响，因此本书又将金融与保险行业的上市公司剔除，重新进行回归分析。

剔除金融与保险行业上市公司后的参数估计结果如表5.8所示。股价信息含量对企业总体投资效率、企业投资不足和企业投资过度的影响系数在符号上都为负，而且金融保险业在10%的显著性水平上统计显著。通过对比表5.8和表5.4、表5.5和表5.7的计量结果可知，表5.8所示的结论和前述计量分析的结论也是完全一致的，这进一步说明了本书前述分析结论的稳健性。

在检验研究样本的选择对估计结果是否产生偏差时，金融保险业还有一个重要考虑因素就是企业的产权性质，即国有企业还是非国有企业。金融保险业大量文献认为，由于产权结构的差异，以及激励机制的差异，相对于非国有企业而言，国有企业的投资效率往往是低下的。因此，本书金融保险业将国有企业和非国有企业混合在一起进行回归分析，有可能会对参数估计结果产生一定的影响。