内部收益率法主要优缺点分析

内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）法是资本预算中另一个重要的方法。内部收益率不受资本市场折现率的影响，内部收益率法而是完全取决于项目的现金流量，是项目的内生变量，且体现了项目的内在价值，因而被称为“内部收益率”。所谓内部收益率，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等或净现值等于零时的折现率。内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到使净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率在投资决策中的一般判断标准是：若内部收益率>折现率，项目内部收益率法可以接受；若内部收益率<折现率，项目不能接受；多个项目的内部收益率>折现率，则内部收益率最大的方案为最优方案。

我们可以通过试错法和插值法来计算IRR，具体步骤有两步，不同折现率下的净现值如表11-2所示。内部收益率法第一步，折现率试错。先预计一个折现率，并根据该折现率计算净现值。如果计算出的净现值大于0，则表示该折现率估计得过小；如果计算出的净现值小于0，则内部收益率法表示该折现率估计得过大。在经过多次测算之后，尽可能得到令净现值大于0和小于0且比较接近的两个预计的折现率。