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2023个股潜力分析:华锐精密(688059)股票最新研究报告

      华锐精密(688059):业绩符合预期 产能释放在即。公司发布2022 年业绩快报。2022 年,公司预计实现营收6.02 亿元,同比增长23.93%,归母净利润1.66 亿元,同比增长2.20%,扣非归母净利润1.58 亿元,同比增长3.52%;其中Q4 营收1.99 亿元,同比增长58.03%,环比增长76.59%,归母净利润0.59 亿元,同比增长45.17%。
 
      产品性能持续提升,经营质量基本稳定。22 年前三季度,公司研发费用率为7.01%,同比提升2.30pct,不断加大研发投入。根据公司22中报,公司产品性能持续提升,在超细纳米硬质合金等多个领域实现优化,并自主开发了具有更高齿形精度的磨削螺纹刀、动态铣削刀具等产品。经营质量方面,公司22 年全年归母净利率约27.58%,其中Q4 单季度归母净利率29.54%,同比下降2.62pct,基本保持稳定。
 
      IPO 与可转债募资扩产,新增产能释放在即。21 年公司IPO 募资投建精密数控刀具数字化生产线,达产后每年产能将新增硬质合金数控刀片3000 万片、金属陶瓷数控刀片500 万片、硬质合金整体刀具200万支,扩充已有产能。该项目建设期为两年,预计23 年将正式投产。
 
      22 年公司发行4 亿元可转债,拟投建年产50 万件精密数控刀体生产线和年产140 万支的高效钻削刀具生产线,进一步完善产品布局,项目建设期拟定为2 年。
 
      盈利预测与投资建议: 预计22-24 年公司归母净利润分别为1.66/2.61/3.40 亿元,考虑到公司是国内刀具领先企业,给予公司23年28 倍PE 估值,对应合理价值166.32 元/股,给予“买入”评级。
 
      风险提示:市场竞争加剧;产能瓶颈;原材料价格波动风险。