企业并购理论

     企业并购理论,并购理论案例分析在世纪80年代后期出现了一些新的井钧理论。如金森和梅克林在继承前人观点的篆础上，提出了控制权市场理沦。他们将并鞠行为与公司管理中的委托人代理人问题联系起来.把并购看成是一种市场选择机制.认为并晌可以保证公司股东的利益最优化.否则公司就面临被并购的风险。此外，还有托宾提出的q值理论和金森提出的自由现金流瑕说等理论。加世纪90年代中期至2000年，并晌的理论体系更加成熟。核心竞争力理论是其中之一。核心竞争力理论认为，企业并购的最高境界应该是附绕其核心竞争力进行的.而核心竞争力是指“企业能够在一批产品或服务上取得领先地位所必须依梭的能力’。核心竟争力理论引发了对企业基本价值观的重新思考.从更高层面上进化企业的发展观。

    企业并购理论就中国并肋财务问题研究进展来讲.多数是对并购动机理论进行研究.主要是从企业管理角度出发.重点探讨规模经济、买壳上市、提高管理效率等经背骨理动机.对财务预期、价仇增俄等财务动因则较少研究。对于并购的财务分析方面.理沦界的焦点在于企业定价.提出了自由现金流、折现现金流、拉巴波特模型、不同支付方式的定价模10以及市场法等多种复杂的定价方法.企业并购理论而对企业价侦的组成内容、现金流脸的构成方面、风险衡址等较少涉及。对于并购触资也只是借鉴西方的理论.与中的现实结合不深人。而对子并钧后的整合，多致集中于制度创新和企业文化方面。很少探讨风险防范的问题。此外。对并购绩效评价采川了多指标的回归分析.应川较为复杂。