每股盈余无差别点

    每股盈余无差别点,每股盈余和每股股利每股盈余(每股利润)是税后净利与发行在外的普通股数之比，该指标衡量的是股东投人的资本所实现的增长。同利润最大化相比，每股盈余每股盈余《每股利润)考虑了所获得利润同所投人资本之间的比例关系.每股盈余可以剔除企业资本规模的影响，便于不同企业之间或同一企业不同时期的效率比较。在企业投人资本一定的悄况下.每股盈余的高低主要取决于税后净利润的高低，每股盈余从这个惫义上讲，每股盈余《每股利润)实际上是利润最大化的翻版。与利润最大化一样，每股盈余《每股利润》最大化作为企业的理财目标.同样没有考虑资金的时间价值，没有考虑风险因素。

    以每股盈余《每股利润)最大化作为企业的理财目标也没有考虑到股利政策对股票市价的影响。如果公司的唯一目标是每股盈余(每股利润》最大化，则公司将永不支付股利，因为公司将收益留存在公司内部，并把它们投资于任何回报率为正，但回报微小的项目。每股盈余这样公司可以保证每股盈余持续增长。股利支付的数额会影响股票的价值.这就说明每股盈余(每股利润)最大化还不是一个令人满意的目标。在资本结构决策中，每股盈余(每股利润)最大化作为企业的理财目标.每股盈余会导致企业财务风险的无限扩张。众所周知，负债具有财务杠杆的作用，假如公司为迫求每股盆余(每股利润)最大化而建立资产负债率极高的资本结构，每股盈余则企业的每股盈余(每股利润)就非常不稳定，破产的概率也相应增加，一旦企业的变现能力不足以保证偿债的需要.就会陷人助务困境甚至破产。