财务杠杆比率计算

    财务杠杆比率计算,财务杠杆比率衡量当公司通过负债融资进行杠杆调整时.其可分配利润因必须支付利息而减少.尽管这一对盈利能力的影响因负俄的税盾效应而减弱。财务杠杆比率由于必须支付利息。昔运利润的波动被放大了.因为利息的支付是额外的成本。如果某些或全部利息是按照浮动利率而非固定利率债务支付的.可分配利润的波动将更为喇烈.因为利息的支付水平将由当前的市场利率决定。财务杠杆比率由于利息支付而导致的可分配利润的变动被称为财务风险，这种风险将随着公司财务杠杆水平的增加而增加。面临财务风险的股东会要求相应的滋价.这一滋价将随着公司财务杠杆水平的增加而增加。

    最后.当财务杠杆水平非常高时，财务杠杆比率由于可能无法支付利息.公司清算的可能性增加了。因此.在非常高的财务杠杆水平时.在财务风险之外.股东还耍求翻外的对破产风险的补偿，从而使得权益成本曲线变得更为陡峭。

    考虑债务成本曲线时.我们注意到伏权人所面临的情况与股东不同。伏权人的回报率是固定的，财务杠杆比率并不随公司利润水平的变化而变化。因此.按照定义，债权人并不面临财务风险。然而.当财务杠杆水平非常高时.他们也面临破产风险.财务杠杆比率虽然其面临的风险程度比股东低。这一较低的风险水平是囚为债权人在破产清偿顺序中较为优先.财务杠杆比率并且他们可以利用公司资产偿还其债务。