债券利差是什么

    债券利差是什么?期限利差的定义利差掉期有时又称作基差掉期。它是一种浮动利率对浮动利率的交换。尽管不同利差掉期确定利率以及支付利息的具体规则互不相同，债券利差但是它们的基本原理以及现值的计算则是和普通利率掉期非常相似的。

    我们知道，任何两个利率之间都可以定义一个利差.利差的存在有许多客观原因，例如不同的风险因素、不同的计息方法、不同的税收因素等等。很多情况下，两种利率间的利差的正负符号是一定的。债券利差例如LIBOR利率一般总是离于无风险国俊利率，所以LIBOR利率和无风险国债利率之间的利差一般总是正数。因此，债券利差不会有投资者愿意以LIBOR利率交换无风险国俊利率的。为了作这个交换，我们必须要为支付LIBOR利率、收人国债利率的那一方加上一个“贴补性”利差。债券利差而这个“贴补性”利差就是利差掉期的市场价格。从另外一个角度来看，这个市场价格反映的就是市场对这两个利率之间利差的预期.

    利差掉期实际上是个以预计利差交换实际利差的交易。尽管两种利率之间的利差是客观存在的，而且其正负符号一般是一定的，债券利差但是其数值并不是一成不变的。例如，在2007年开始的美国次贷危机中，LIBOR利率和美国国俊利率间的利差就显著变大。债券利差正因为息差本身可能变化，投资者就可以从中找到投资的机会。债券利差当投资者预期两种利率之间的利差会变大时，债券利差他就可以“卖出”预期利差而“买人”实际利差，债券利差反之他就可以“买人”预期利差而“卖出”实际利差。