简述什么是代理理论

    简述什么是代理理论?代理成本名词解释Jensen和Meckling在1976年提出了代理成本理论，在代理成本的框架下，代理理论优先股的代理成本类似于债务的代理成本.首先，代理理论由于优先股在股利分配上优先于普通股，投资项目的收益将先分配给优先股股东，然后才轮到普通股股东。这就导致了普通股股东的投资动机不足，完全类似于债务导致的投资不足动机。

    其次.由于普通股股东及其代理人或企业管理人员可能取消或推迟优先股股息的发放，代理理论而将这部分资金投资于一些风险较大的项目。这意味着，企业财富从优先股股东转移到了普通股股东的手中，代理理论这就会造成普通股股东或企业代理人存在过度投资的动机。因为项目投资的资金来源于优先股股东，代理理论而项目所获得收益则由优先股股东和普通股股东共享。另外，代理理论优先股可以增加企业的偿债能力，代理理论这对于债务投资人来说是一个良好的保障，因为企业在遇到财务困境的时候可以将优先股股东的利益转移给债务投资人以偿还债务。因此对于企业来说，优先股的代理成本虽然在一定程度上类似于债务，代理理论实际上要高于由债务融资而引起的代理成本。由于优先股的发行会增加企业的代理成本，代理理论从而在一定程度下会抵消企业发行优先股所带来的财富效应。