简述股利相关论

   简述股利相关论,股利相关论主要包括由于上述瑕设条件在现实生活中不存在，所以股利相关论认为.公司的股利政策会影响到公司股票的价格。其代表性的观点主要有:

    这种理论认为.投资者对股利收益与资本利得收益是有偏好的.大部分投资者更偏向于股利收益，特别是正常的股利收益。因为正常的股利收益是投资者按时、按量、有把握取得的现实收益，股利相关论好比在手之鸟.抓在手中是飞不掉的.而资本利得收益要靠出售股票才能排到.但抛售股票的价格起伏不定。具有很大的不确定性。一旦股价大跌.则资本利得会大幅度减少.好比在林之鸟.看上去多.却不一定能抓住。因此.资本利得风险比股利风险大得多，在这两者之间.投资者更偏向于选择股利支付率较高公司的股票，随着公司股利支付率的下降.股票价格因此而下跌.用句谚语来形容就是“一鸟在手，强于二鸟在林”，该理论因此而得名。

    这种理论认为.投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好.即使是投资者本身.因其类别不同.对公司股利政策的偏好也是不同的。那些低收人阶层.比较偏好高额的现金股利，因为较多的现金股利可以弥补其收人的不足，并可以减少不必要的交易费用;而那些高收人阶层，股利相关论则比较偏好少分现金股利，多些留成.用于再投资.这样既可以避免取得股利收益时按较高税率计算并支付的个人所得税.又可以为将来积累财富。因此，较高的现金股利满足不了高收人阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低收人阶层的不满。所以.投资者会因自己的类别不同、偏好不同而选择股利政策不同的公司。低收人阶层会选掸股利支付率较高的公司，高收人阶层则会选择股利支付率较低的公司.使投资者各取所需、各得其所。