为什么会有羊群效应?

为什么会有羊群效应?在理想的情况下，羊群效应证券分析师研究有关公司的羊群效应已知事实，羊群效应分析它的前景，并羊群效应精心地进行估值。羊群效应通过这番努力，得出买入或卖出公司股票的建议。羊群效应这个估值模式尽管有其内在的合理性，却没有对导致股市变化莫测的其他因素给予充分考虑，羊群效应低估了给予其合理研究的重要性。

在任何给定的时期，某些个股与市场板块的价格变动，都可能被那些不服从学术研究分析的力量所控制。在这种情况下，影响羊群效应股票价值的主要因素是投资者自身的情绪。市场参与者终究是人，会产生与任何人一样的冲动。影响他们决策过程的心理因素有许多种，但其中两种情绪具有最持久的影响力：恐惧与贪婪。羊群效应投资者一般都害怕赔钱，并渴望赚得更多。这样的心理在职业投资者团体内更加突出，这类团体成员日复一日地从事着维持短期良好业绩的刻板工作。

在这两种心理因素中，恐惧的影响力更为强大。这一点可以从股价的下跌比上升更羊群效应加迅速这个现象中得到证明。由于害怕赔钱，人们羊群效应在得知坏消息时会表现出传统的从众心理，经常都争取比其他投资者更早卖出股票，即使新消息实际上并没有那么坏，羊群效应也可能使股票价格在一天内下跌20%～30%。羊群效应在1987年的股灾中，道琼斯工业指数在没有任何真实信息的情况下，一天之内下跌了23%。与此相反，购买狂潮在更长的时间范围内发生（如几个星期或几个月）。羊群效应成为收购标的股票或首次公开发行（IPO）股票则属于特例。