公司风险2022年分析

利兰和派尔（Leland & Pyie，1977）考察了存在两类不同投资项目的前提下，公司风险2022年分析一个拥有优质项目的公司的风险厌恶型经营者如何向外部传递项目状况以区别于劣质项目，公司风险进而减少资金筹措成本，提出了所谓企业家/经理人持股的“信号显示”模型。

1. 基本思想企业家/经理人通过保留持有的企业股权比例向外界传递了他对企业前途的信心。因为企业家/经理人越是对自己的项目有信心就越有动力持有企业股份。因此，企业质量高的企业家/经理人持有较多的企业股份，外部融资的债务-权益比例较高。2. 内涵因为企业家/经理人大多数都是风险规避者，只有投资项目的真实收入大于承担的风险，他们公司风险才会有信心进行投资。从而就使得企业家/经理人所持有的股权比例向外传递了关于项目质量的信号。结果，外部投资者对特定项目的价值评价正相关于内部人的持股比例。3. 意义市场上的投资认为项目质量是经营者拥有股份的函数，企业家拥有股份越多、持股比例越高，预示着项目的价值越高。在信息不对称的情况下，企业家/经理人只有持有更大的股份，才能说服其他的投资人，自己的企业确实物有所值。