企业投资效率应该怎么计算

企业投资效率是指企业投资所取得的有效成果与所消耗或占用的投入额之间的比率，也就是企业企业投资效率投资活动所得与所费、企业投资效率产出与投入的比例关系。具体而言，企业的投资效率表现在两个层面上：一是给定总投资水平，企业投资效率每一单位的投资的收益率高低；二是企业企业投资效率的投资水平是不是最优的投资水平。而在企业投资效率后续的研究中所涉及的企业投资效率，主要是指企业实际的投资水平是不是最优的投资水平。

鉴于用被解释变量的拟合值作为上市公司最优投资水平的代理变量，可能会引起严重的测量误差，从而引起参数估计结果的衰减偏误（向零偏误）。所以，本书在采用上述方法之外，针对这一问题提供一个稳健性检验：以行业平均的投资水平作为上市公司最优投资水平（预期投资）的代理变量，然后再按照前述方法构造投资效率、投资过度和投资不足等变量。使用第二种方法的参数估计结果显示，无论是从股价信息含量对企业投资效率的总体影响，还是投资效率对企业投资不足或企业投资过度的影响来看，影响系数在统计意义上都不是特别显著。但是，从股价信息含量对于企业投资效率的总体影响，或者是对于企业投资不足和企业投资过度的影响，影响系数在符号上都为负，说明股企业投资效率价信息含量的提升对于降低企业的无效率投资具有一定的积极作用，这和使用第一种方法的结论是一致的。