大股东监督理论如何研究

所有权与控制权两权分离引发委托代理问题。大股东监督理论鉴于监督收益由全体股东分享而监督成本仅由监督者承担，因此大股东监督理论股权分散状况下中小股东没有去积极监督公司管理层。随着大股东持股比重提高，他们能够获得监督收益的大部分，从而具有监督积极性。

大股东主要通过两种途径发挥公司治理作用：一是直接介入公司经营（direct intervention，也被称为“股东积极主义”），主要大股东监督理论包括股东向管理层写信、参加董事会或股东大会并投票以及控制权斗争等形式；二是新近文献所发展的股东退出威胁（threate of exit），如果管理层从事机会主义行为，那么大股东将出售股票并打压股价，实施股权激励的经理人薪酬下降，因此，退出威胁机制有助于引导经理人实施价值最大化行为。