分拆上市新规简介

分拆上市不仅涉及筹资、投资和分配的财务活动，分拆上市也涉及利益相关者财务关系调整。就分拆上市已有的实证研究结果来看，分拆上市作为已上市资产二次IPO的融资模式，分拆上市通常被资本市场认为是“好消息”而导致母公司股价上涨。

当国有上市公司在面临市场机会而融资渠道受阻时将子公司分拆上市融资，分拆上市既可把握投资机会又可实现存量资产估值溢价。分拆上市后，上市子公司将披露更为充分的信息并接受资本市场治理模式，一方面可以改变原来信息不对称导致的融资成本偏高和估值偏低，分拆上市增加母公司价值；另一方面通过资本市场治理模式压力，促进子公司高管层改善经营管理，提高公司价值。分拆上市是一个双边的过程，对于母子公司财务活动和财务关系都产生着影响。国有母公司可根据自身发展战略，对非主业的子公司进行分拆，逐步减持甚至完全退出不符合公司整体发展战略的业务板块，集中资源实施目标聚集战略。而子公司上市后成了完全的市场化经营主体，分拆上市可避免内部资本市场相对于外部资本市场在资源配置方面的效率损失，根据自身发展需要进行独立融资，及时抓住投资机会。在这种组织结构、治理结构和经营结构的调整、改善和优化过程中，母公司和子公司价值都将得到提升。