风险管理基本理论

沪深300股指期货采取了有针对性的严控措施和风险防范制度安排，风险管理基本理论确保市场安全稳妥运行。一是保证金制度基本理论。保证金是交易所有效控制市场风险的重要手段。风险管理通过调整股指期货合约保证金水平，可以大大降低股指期货交易的杠杆率，减小市场风险，将股指期货交易量控制在一个合理水平。

例如，如果沪深300股指期货合约的面值约为100万元，保证金比例为15%，那么风险管理一手合约的交易保证金基本理论需要15万元。二是涨跌停板制度。对股指期货合约每日交易价格的波动设置涨跌幅限制是有效控制市场风险的有效手段之一。在设计股指期货合约涨跌停板幅度时，风险管理充分考虑了相应证券现货市场价格限制，将股指期货合约的每日价格涨跌停板幅度规定为上一交易日结算价格的±10%，风险管理与目前现货指数日内波动最大幅度相当，从风险管理基本理论而保证股指期货与相关现货指数理性联动，有效发挥价格发现等市场功能。同时，考虑季月合约上市首日和当月合约到期日的波动性可能较大，将季月合约上市首日和当月合约到期日的涨跌停板分别定为挂牌基准价和上一交易日结算价的±20%。三是持仓限额制度。股指期货实行严格的持仓限额制度，即交易所对其会员和客户可以持有的某一期货合约单边持仓量设置一定的额度限制基本理论，防止会员或者客户的持仓量过大或者持仓过度集中，从而防范股指期货交易出现交易风险或者价格操纵风险，保证股指期货交易的平稳运行。

目前股指期货投机者的某一合约最大持仓为100手。四是大户持仓报告制度。大户持仓报告制度是股指期货重要风险控制措施之一。交易所基本理论根据市场风险情况设定并公布大户报告标准，要求达到报告标准的会员或者客户报告其交易情况、实际控制人等信息，交易所据此及时、全面了解客户交易情况，进一步分析挖掘关联账户及账户实际控制人等信息，分析评估市场风险，实施有效的风险控制管理。